足取り鈍い米国の景気回復――リスクオフ機運なのか？（上） - ファイナンシャル・プランニング事務所『FP Office-T』

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　1級ＦＰ技能士（資産相談業務）の代表者が、あなたの大事な資産の運営・管理方法や、会社・事業の運営・管理方法など、不透明な経済環境を乗り越える知恵と方策を提案します。日刊建設工業新聞で、国土交通省や農林水産省、経済産業省、東京都庁、横浜市庁などの取材を担当。建設市場の国際化や入札・契約制度、経営事項審査などの制度設計のほか、農業農村整備事業を含む農林水産省関連補助・助成制度に詳しい。
　保有資格は宅地建物取引士、賃貸不動産経営管理士、競売不動産取扱主任者、一種証券外務員有資格者、住宅金融普及協会認定住宅ローンアドバイザー。日本ジャーナリスト会議（ＪＣＪ）所属。1997年1月に「別れの御櫛～斎王大伯皇女物語」で名古屋タイムズ（2008年10月31日付発行をもって休刊）創刊50周年文芸賞佳作受賞という異色な経歴を持つ。
　ご相談は電話0466-61-1346（代表）、またはメール（fp_office-t@cdej.com）へ。

足取り鈍い米国の景気回復――リスクオフ機運なのか？（上）

[金融政策]

2015年5月14日 8時0分の記事

　米国の景気回復の足取りが鈍くなってきた。「変調」と見る厳しい見方も出ている。なにしろ、3月期に入り、雇用者増加数が予想を大きく下回る12万6,000人増に留まった。

　また、新雇用統計データ(LMCI)は、前月のプラス4.0からマイナス0.3に急激に落ち込んだ。雇用者数だけでなく、平均的な時給や労働参加率といった複数の要素を含めた総合的な指標なだけに、様々な観測が市場で出回っている感が強い。

　金融筋は「6月の利上げは遠のいた」との見方を強めており、米ドルの実効為替レート指数も下げ気配で動いている。世界的にリスクオフの機運が浸透してきているのか――金利、為替、株価、商品先物、不動産投資信託（ＲＥＩＴ）の各方面からマーケット動向を探った。

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　【金利面】まずは、市場に敏感に反応する金利。日米欧の長期金利はいずれも上下変動の振れの大きく推移。政府や中央銀行が発表する指標に敏感に反応している。大きく振れる原因の一つは、米国が発表する景気指標の悪化にあるようだ。

　具体的には、米国の金利は、2％台から1.9％割れ寸前まで急激に低下した。一方、日本では財務相が実施した国債の入札が応札者不足で不調に終わり、「長期金利上昇機運に入ったか」との観測も出たものの、3月以降は0.3％台後半で推移している。

　さらに、欧州各国に目を移すと、ドイツの金利は米国の金利に連動した動きとなっている。しかし、米独の動きは別々の理由があるようだ。米国の経済指標の落ち込みとは裏腹に、独は欧州中央銀行（ＥＣＢ）主導にでの国債買い取り実施に伴う需給改善を反映した動きと見る向きが多い。

　【為替面】円に対する主な3通貨の動きの中で、大きな動きはユーロが下げ止まったことだ。14年末の1ユーロ＝150円付近から、年が明けて3月半ばに130円を切った水準で底入れ状態に入った。

　なかでも、ＥＣＢの国債買い取り開始で経済正常化に好感が生まれ、財政破たん危機に陥っていたギリシャ政権が財政再建策の実施へカジを切ったことにより、為替市場に安心感が出てきた影響を否めないだろう。

　ただ、対円では、ドルの上昇基調が緩やかな状況には変わりなく、国内の年金や投資信託などの長期安定資金が円売り・ドル買いを通じ、海外株式へ流出している。海外法人を対象にしたＭ＆Ａ（合併・吸収）に絡んだ円売りが増えているのが特徴だ。この動きはまだしばらくの間は、継続しそうな気配でもある。

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Mitsuo Toriumi さん

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　保有資格は宅地建物取引士、賃貸不動産経営管理士、競売不動産取扱主任者、一種証券外務員有資格者、住宅金融普及協会認定住宅ローンアドバイザー。日本ジャーナリスト会議（ＪＣＪ）所属。1997年1月に「別れの御櫛～斎王大伯皇女物語」で名古屋タイムズ（2008年10月31日付発行をもって休刊）創刊50周年文芸賞佳作受賞という異色な経歴を持つ。
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